ETF z nizko volatilnostjo v letu 2019 uživajo velike neto prilive, saj živčni vlagatelji pričakujejo, da bodo pred njimi večje tržne turbulence. "Obstaja banka dokazov - nabrana od sedemdesetih let prejšnjega stoletja -, ki kažejo, da so manj nestanovitne zaloge v več časovnih obdobjih, regijah in tržnih segmentih v preteklosti imele višje donose, prilagojene tveganju, " je v nedavnem poročilu Hamish Preston iz S&P Dow Jones indeksi, kot jih navaja Barronov.
"Nizki volkovi so ponavadi najboljši, ko gospodarstvo upada ali se zmanjšuje, " je za Barron povedal Nick Kalivas, višji strateg za delniške produkte pri Invescu. "Slabe gospodarske razmere so ugodne za nizko nestanovitnost, " je dodal.
Za leto, ki se konča 1. julija 2019, se je čista vrednost sredstev (NAV) povečala za 19, 14% za Invesco S&P 500 z nizko volatilnostjo ETF (SPLV) in za 19, 03% za iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) v primerjavi s skupno vrednostjo donosnost 11, 27% za indeks S&P 500 (SPX) na Morningstar Inc. Sklad iShares je od začetka leta 2019 zabeležil približno 5, 7 milijarde ameriških dolarjev, medtem ko je sklad Invesco zbral približno dve milijardi dolarjev, s čimer je povečal svoje premoženje v upravljanju (AUM) za približno 25% oziroma 20% na Barronovo.
Pomen za vlagatelje
Od februarja 1972 do maja 2019 je indeks nizke volatilnosti S&P 500 ustvaril povprečno letno skupno donosnost dividend 12, 3%, medtem ko je S&P 500 vrnil 10, 3% na analizo, ki jo je navedel S&P Dow Jones indeks, naveden v istem članku. "Dostop do anomalije z nizko hlapnostjo je nekaj, kar lahko investitorja nagradi v daljšem časovnem obdobju, " je Kalivas povedal Barronovi.
Konvencionalna modrost meni, da bi morale tvegane zaloge prinašati večje donose, torej anomalija. Vendar pa lahko portfelji z manjšimi izgubami med upadom na trgu presežejo tiste z večjimi dobički med mitingi. Na primer, portfelj, ki se v enem obdobju poveča za 100%, v naslednjem pa pade za 50%, se kumulativno ne bo spremenil. Nasprotno pa bo drugi portfelj, ki je za polovico manj nestanoviten, za 50%, potem pa za 25%, zabeležil kumulativni dobiček v višini 12, 5%.
Ravno iz tega razloga je Invesco ETF z nizko volatilnostjo v zadnjih 12 mesecih z veliko maržo presegel S&P 500. V obdobju, ki je bilo porabljeno v tem časovnem obdobju, so bili njegovi dobički 96% tisti, ki jih je S&P 500 užival kot celota (precej boljši od njegovega dolgoročnega povprečja 75%), medtem ko je padel le za polovico toliko kot trg med obdobja padca, ugotavlja Barron. Poleg njihovih obrambnih značilnosti imajo nizke nestanovitne zaloge pogosto nadpovprečne dividendne donose, navaja Yahoo Finance.
Invesco ETF je po sektorjih 24% javnih služb, 23% finančnih storitev in 19% nepremičnin na Morningstar. IShares ETF je bolj raznolik: 15% finančne storitve, 13% obramba potrošnikov (sponke), 12% industrijali, 11% zdravstvena oskrba, 10% tehnologija in 10% potrošniška cikličnost (diskrecija).
Pogled naprej
Naglice vlagateljev v ETF z nizko volatilnostjo so ocenjevale ponudbene vrednosti osnovnih delnic nad širšim trgom. Po podatkih FaronSet Research Systems, ki jih navaja Barron's, ima Invesco ET z nizko volatilnostjo 12-mesečni končni P / E razmerje 22-kratnega zaslužka, kar je nad petletnim povprečjem in 18, 6 za celotno S&P 500.
Vendar pa kasnejše izvajanje staležev z nizko nestanovitnostjo ni zgodovinske povezave z njihovimi začetnimi stopnjami vrednotenja, pravi Hamish Preston iz S&P. Dokler bo povpraševanje po teh zalogah še vedno veliko, bi morale biti tudi visoke vrednotenja.
