Komercialni računi so nezavarovani, kratkoročni dolg, ki ga izda korporacija, pogosto za financiranje kratkoročnih obveznosti in zalog. Medtem je državni blagajniški zapis (T-Bill) kratkoročni dolg, ki ga podpira ameriška vlada z zapadlostjo manj kot eno leto. Sredstva, pridobljena s prodajo državnih zapisov, so namenjena podpori različnih javnih projektov, kot so gradnja šol in avtocest.
Zakaj imajo komercialni računi višje donose
Razlog, da imajo komercialni računi višji donos kot blagajniški zapisi, je posledica različne kreditne kakovosti posamezne vrste menice. Bonitetna ocena subjekta, ki izdaja račun, vlagateljem predstavi verjetnost, da bodo v celoti poplačani. Dolg zvezne države (državne blagajne) velja za najvišjo bonitetno oceno na trgu zaradi svoje velikosti in zmožnosti zbiranja sredstev z davki.
Po drugi strani družba, ki izdaja komercialne račune, nima enake zmožnosti ustvarjanja denarnega priliva, ker nima enake moči nad potrošniki, kot jo ima vlada nad svojim volivcem. Z drugimi besedami, komercialni blagajniški zapisi in državni zapisi se razlikujejo po kreditni kakovosti organov, ki jih izdajajo. Večji donos deluje kot nadomestilo za vlagatelje, ki izberejo komercialne račune z večjim tveganjem.
Predstavljajte si na primer, da imate na izbiro med dvema trimesečnima računoma, oba pa prinašata dva odstotka. Prvi račun ponuja majhno biotehnološko podjetje, drugi pa vlagateljev T-račun. Kateri račun je najbolj pametna izbira? V tem primeru bo vsak racionalni vlagatelj verjetno izbral T-račun, ki ga ponuja biotehniško podjetje, ker je veliko večja verjetnost, da bo ameriška vlada poplačala svoj dolg v primerjavi s precej manj stabilnim, veliko manjšim subjektom, kot je biotehnični trdno. Če po drugi strani računi za biotehnologijo prinesejo deset odstotkov, odločitev postane bolj zapletena. Za sprejemanje zanesljive odločitve mora vlagatelj upoštevati verjetnost, da bo majhno podjetje lahko plačalo svoj dolg, pa tudi znesek tveganja, ki ga je pripravljen prevzeti.
Kadar obstajata dva menica z enako zapadlostjo, bo račun, ki ima slabšo kreditno kakovost ali boniteto, vlagateljem ponudil večji donos, saj obstaja večja možnost, da upnik ne bo mogel izpolniti svoje dolžniške obveznosti.
