Ko postaja računalniško vodeno algoritmično trgovanje vse bolj pomemben dejavnik na trgu, ima nedavni velik premik k medvedji drži med podskupino teh programov zaskrbljujoče posledice. "To je kot stava kaosa, " je povedala Kathryn Kaminski, glavna raziskovalna strateginja in vodja portfelja upravljanih terminskih poslov v skupini AlphaSimplex Group, ki jo navaja The Wall Street Journal.
"Na splošno tako ali tako upravljate modele, na koncu zakrijete veliko razredov premoženja, " je dodal Kaminski in poudaril, da je to največji premik med bikovskimi in med med algoritmi, ki sledijo trendom od leta 2007 do leta 2008 (glej spodaj). To je bilo seveda obdobje porušenja subprime, finančne krize in najnovejšega medvedjega trga za indeks S&P 500 (SPX).
Trend-Strategies: Where are Bearish
- DelniceBondsV valuteKomodnosti
Pomen za vlagatelje
Naložbene strategije, ki sledijo trendom, so računalniški algoritmi trgovanja, ki dejavnost nakupa in prodaje temeljijo na zagonu cene premoženja. Trendi, ki sledijo algoritmom, "na splošno poskušajo voziti trge, ko se močno gibljejo v eno smer", tako navaja Journal. Trgovalni algoritmi so na splošno krivi za povečanje nestanovitnosti trga in za povečanje tržnih padcev z ustvarjanjem samopojačujočih valov prodaje.
Na splošno imajo algoritmi, ki sledijo trendom, kratke pozicije v zalogah, valutah in blagu, glede na raziskavo AlphaSimplex. Investicijsko svetovalno podjetje in operater skladov je vodilni razvijalec programov, ki sledijo trendom. Čeprav imajo ti algoritmi še vedno dolge pozicije v obveznicah, to predstavlja bolj medvedji beg v varnost kot močan glas zaupanja v ta razred sredstev, ugotavlja AlphaSimplex.
Primer rasti programov, ki sledijo trendom, ponujajo svetovalci za trgovanje z blagom (CTA), ki se nanje pogosto zanašajo. Od tretjega četrtletja leta 2018 so uspeli za 357, 5 milijarde dolarjev, kar je za približno 36% v zadnjih 10 desetih letih po podatkih družbe BarclayHedge, ki jih navaja časopis.
Vendar te strategije v letu 2018 niso prinesle koristi. Societe Generale SG Trend Index, ki spremlja uspešnost skladov, ki sledijo trendom, se je decembra 2018 povečal za 1%, leto pa za 8%. "Številni sledilci trendov so leto končali, ker je bilo težko ujeti številne trende, " je za Journal dejal Rufus Rankin, direktor raziskav in vodja portfelja v vzajemnih skladih Equinox Institutional Asset Management.
Pogled naprej
Glede na to, da algoritmi, ki sledijo trendom, že postavljajo kratke pozicije v različnih razredih sredstev, nekateri opazovalci menijo, da verjetno ne bodo dodali znatnega dodatnega prodajnega pritiska naprej. Medtem pa neuspeh teh strategij, da bi leta 2018 prinesli dobiček, sproži dvom o njihovi nadaljnji učinkovitosti. "Zgodba je bila prodana skoraj kot trgovina z zaščito iz leta 2008, ni pa nujno, da bodo s krizo nadoknadili naslednjo krizo, saj ne vemo, kako bo videti, " je povedal Chris Solarz, poslovodni direktor investicijske svetovalne družbe Cliffwater LLC, je povedal Journal.
