Glavni premik
Energetski sektor je danes znižal trg, ko so cene nafte padle. Veliko upadov je posledica včerajšnjega poročila, da raven skladiščenja nafte v ZDA ni bila tako visoka od leta 2017. Poleg tega je bila ruska proizvodnja nafte precej nad pričakovanimi, kar lahko ogrozi načrte OPEC za lastno zmanjšanje. Skupaj sta ti dve številki prispevali k drugemu dnevu prodaje na naftnem trgu.
Kot sem poudaril v prejšnjem številu Chart Adviser pred dvema tednoma, je naftni trg izgubljal zanimanje za vlagatelje, še preden so cene začele padati, trgovci pa zapuščajo velike naftne sklade, s katerimi se trguje na borzi (ETF). Kot je razvidno iz spodnjega grafikona, je ameriški naftni sklad ETF (USO) dokončal vzorec mini glave in ramen in bi se lahko zlahka spustil na 12 dolarjev na delnico, saj vlagatelji skrbijo glede stopnje proizvodnje.
To je očitno težko vprašanje zalog v energetskem sektorju. Exxon Mobil Corporation (XOM) se je od decembra lani odpovedal že eni tretjini dobička, številna manjša podjetja pa so poslovala slabše. To bo verjetno vleklo tudi v prometni sektor. Čeprav se morda zdi preveč intuitivno - ker bodo stroški goriva verjetno padli - je dovolj transportnih podjetij neposredno povezanih z energetskim sektorjem, ki si ponavadi sledijo v povprečju.
S&P 500
S&P 500 je nadaljeval nestanovitnost, ki se je začela včeraj, saj so vlagatelji zaskrbljeni zaradi cen nafte in pripravljeni na jutrišnje poročilo o delu. S tehničnega vidika vlečenje S&P 500 pri svojih predhodnih, dolgoročnih vrhuncih ni presenečenje in je lahko koristno za vlagatelje, ki iščejo priložnosti za odprtje novih pozicij, če cene padejo na podporo.
Po mojem mnenju je za spremembo trenda prezgodaj veliko skrbi. Bolj me zanima, kaj se v tem trenutku dogaja v okviru nekaterih bolj tveganih kategorij, kot so delnice z majhnimi kapitali, nastajajoči trgi in junk obveznice. Na primer, če bi junk obveznice v naslednjih nekaj sejah trgovanja zlomile dolgoročno odpornost ali podporo, bi pričakoval, da bodo sledili glavni tržni indeksi.
:
Kako trgovati z vzorcem glave in ramen
Vse, kar morate vedeti o neželenih obveznicah
ETF-ji za zemeljski plin izpadejo iz padajočega klina
Kazalniki tveganja - IPO in pristranskost preživetja
Današnji IPO Beyond Meat, Inc. (BYND) me je spomnil, da je pravi čas, da podrobneje pogledam tveganja na trgu, ki so nesistematična (tj. Ne vplivajo na celoten trg) in jih posamezni vlagatelji težko prepoznajo. Danes je bil Beyond Meso prvič na seznamu in je porasel za 43% v primerjavi s svojo odprto ceno, kot lahko vidite v spodnjem grafikonu. Ne glede na to, ali najdete sok iz pese in grahove beljakovine (ki posnema naravne mesne sokove) apetitni, je to nekaj okusnega.
Ideja o vlaganju v IPO (veganske ali kako drugače) je privlačna za številne vlagatelje, toda IPO so tudi eden najboljših primerov pristranskosti preživetja, ki jih lahko opozorim na trgu. Vlagatelji se navadno spominjajo samo "preživelih" IPO-jev, ki so bili uspešni že ob začetni uvedbi in so še naprej dobro. IPO-ji Mastercard Incorporated (MA) leta 2006, Google leta 2004 (zdaj Alphabet Inc., GOOGL) in Facebook, Inc. (FB) leta 2012 (kljub težkemu začetku) si jih je enostavno zapomniti in se zdijo velike naložbe v pregled, kaj pa preostali ne preživeli?
Če predpostavimo, da nihče nima posebne sposobnosti napovedovanja prihodnosti za Beyond Meat, ki še ni donosna, potem se moramo zanesti na zgodovinske podatke za IPO. Žal kvote niso dobre. Večina IPO ima tri mesece po začetku trgovanja z negativnimi tržno prilagojenimi donosi. To pomeni, da bo večina novih podjetij slabše vlagala v indeksirani sklad, kot je SPDR S&P 500 ETF (SPY).
Povprečna 90-dnevna tržno prilagojena donosnost za vse IPO od leta 1980 znaša -17, 8%, kar je presenetljivo skladno, ne glede na vrsto družbe ali tržno okolje v času IPO. Za vsak Facebook ali Google obstaja več deset podjetij, kot so Zynga Inc., Groupon, Inc. (GRPN) in Spotify Technology SA (SPOT), ki delujejo zelo slabo.
Še bolj zanimiva je rahlo negativna povezava med prvomajskim povratom IPO in njegovo trimesečno donosnostjo. IPO-ji z največjim pozitivnim dobičkom v prvem dnevu trgovanja imajo najnižje povprečne trimesečne donose.
Preden se pripravite na nakup delnic v naslednjem Uber, Slack ali SciPlay, bodite previdni, da podcenjujete težave, s katerimi se srečujejo vsi vlagatelji, ko poskušajo oceniti tveganje kljub našim kognitivnim pristranskostim in nepopolnim spominom. V primeru IPO-jev težave otežuje dejstvo, da banke IPO, ki prevzamejo zavarovanje, zelo trdo delajo, da bi tedne pred dejanskim uvrstitvijo na seznam promovirale zaloge.
:
Kaj je tveganje za preživetje zaradi preživetja?
Katere so tri faze zaključene začetne javne ponudbe (IPO)?
Merck zaloga se vrača po zaslugi 'zlatega križa'
Bottom Line - jutrišnje poročilo o delu je ključno
Jutri je prvi petek v mesecu, kar pomeni, da bomo pred odpiranjem trga prejeli poročilo o plačilnih listih Urad za statistiko dela. To je vedno pomembna podatkovna točka, vendar bo ta izdaja še pomembnejša. Vlagatelji se še vedno borijo, kako razlagati stališče Feda do inflacije in obrestnih mer, poročilo o obračunu plač pa lahko razkrije nove informacije, ki bi lahko razjasnile obete.
Če bo poročilo o delu nadpovprečno pričakovano - še posebej, če to vključuje boljšo rast plač, kot je bilo pričakovano - bodo vlagatelji najverjetneje obrnili bolj jastrebe glede obrestnih mer. Če je poročilo mehkejše od pričakovanega, lahko vlagatelji kratkoročno pošljejo nižje stopnje in obveznice višje. Prvi izid je verjetno najbolj ugoden za zaloge.
