Delnice Roku Inc. (ROKU) se znižajo za skoraj 16 odstotkov, potem ko je družba objavila povprečne rezultate v četrtem četrtletju zaradi strmih 4, 2 milijarde ameriških dolarjev tržne omejitve.
Rezultati Roku osredotočajo na podjetje, ki se sooča s hudo konkurenco na svojih prenosnih medijskih napravah, medtem ko njegova oglaševalska platforma morda ne pridobiva dovolj hitro vleko. V primerjavi s podjetjem, kot je Apple Inc. (AAPL), strojno podjetje, ki uporabnike postavlja v ekosistem, podoben tistemu v iPhoneu, je Roku skoraj 40 odstotkov precenjen.
Netflix Inc. (NFLX) in Roku nista primerljiva, saj Netflixovega vrednotenja ne bi smeli uporabiti za opravičevanje Rokujevega mnenja, kot trdijo nekateri. Netflix je naročninski model, pri katerem naročnik plačuje mesečno takso za dostop do izvirne vsebine Netflixa.
Netflix je platformasto-agnostični izdelek, ki si ga je mogoče ogledati v kateri koli napravi od koder koli, kar omogoča, da Netflix trguje z večjo množico kot Roku. Pravzaprav je Netflix, ki je ustvaril predvajalnik Roku, zavrnil Roku, ker se je bal, da bo predvajalnik za pretakanje gledal kot konkurenca drugim izdelovalcem naprav, kar bo poslabšalo distribucijo vsebine Netflix.
Podatki ROKU po YCharts
Precenjeno
Pri vrednotenju, ki je podobno kot pri Apple, bi Roku ocenili na le 2, 8 milijarde dolarjev, kar je 38 odstotkov manj od njegove sedanje vrednosti. Apple trguje s 3, 2-kratno prodajno ceno v letu 2019 v višini 273, 83 milijarde dolarjev, medtem ko Roku trenutno trguje s 4, 9-kratno prodajo v letu 2019 v višini 862, 9 milijona dolarjev.
Vendar obstaja verjetnost, da so ocene prodaje morda previsoke, kar bi lahko podjetje še bolj pocenilo, saj Roku beleži upad prihodkov igralcev, njegova oglaševalska platforma pa ne bo dovolj hitro rasla, da bi to nadoknadila.
Podatki ROKU po YCharts
Propadanje prodaje
V poskusu pridobitve tržnega deleža Roku pravi, da je njegov glavni poudarek na prodaji igralcev za povečanje aktivnih računov, zato podjetje ni osredotočeno na povečanje prihodkov od strojne opreme ali bruto dobička. Zaradi pomanjkanja osredotočenosti je povprečna prodajna cena njegovih naprav padla za 14 odstotkov.
Kljub znižanim cenam - kar bi moralo prevesti na večji obseg prodaje - je prodaja Rokua upadla. Prodaja medijske naprave Roku je v zadnjem četrtletju padla za dobrih 7 odstotkov v primerjavi z letom prej na 102, 8 milijona dolarjev. To poudarja, kako velika je konkurenca na trgu za te pretočne naprave - in od mnogo bolj vidnih tekmecev, kot so Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) in Apple.
Ne raste dovolj hitro
Roku je preveč odvisen od rasti prihodkov od oglaševanja in njegove platforme za izdajanje dovoljenj, ki se je medletno povečala za 129 odstotkov na 85, 4 milijona dolarjev. Pojavijo pa se pomisleki, saj je enota zmanjšala le 45, 3 odstotka celotne prodaje, od 46, 1 odstotka v drugem in tretjem četrtletju.
Tudi dohodkovne marže so se v zadnjem četrtletju znižale za približno 300 bazičnih točk na 74, 6 odstotka, medtem ko se je rast prihodkov na uporabnika upočasnila na le 8, 6 odstotka zaporedoma s 13 odstotkov.
Če Roku začne razvijati izvirno vsebino in zaračuna mesečno naročnino, se model spremeni. Toda za zdaj podjetje ne načrtuje tega, zaradi česar je Roku bolj všeč Apple, ne Netflix. In za Roku to ni zmagovalna strategija.
