Kaj je teorija naključne hoje?
Teorija naključnih sprehodov kaže, da so spremembe cen delnic enake in so med seboj neodvisne. Zato domneva, da preteklega gibanja ali gibanja cene delnic ali trga ni mogoče uporabiti za napovedovanje njenega prihodnjega gibanja. Skratka, teorija naključnih sprehodov razglaša, da zaloge vodijo naključno in nepredvidljivo pot, zaradi česar so vse metode napovedovanja cen delnic dolgoročno neuporabne.
Teorija naključnih sprehodov
Razumevanje teorije naključnega sprehoda
Teorija naključnih sprehodov meni, da je nemogoče prekašati trg brez prevzema dodatnega tveganja. Tehnična analiza se ji zdi nepotrebna, saj grafikarji kupujejo ali prodajo vrednostni papir šele po tem, ko se je razvil ustaljeni trend. Prav tako teorija meni, da je temeljna analiza neodločna zaradi pogosto slabe kakovosti zbranih informacij in njene zmožnosti napačne interpretacije. Kritiki teorije trdijo, da zaloge ohranjajo gibanje cen sčasoma - z drugimi besedami, da je mogoče s previdnim izbiranjem vstopnih in izstopnih točk za lastniške naložbe preseči trg.
Ključni odvzemi
- Teorija naključnih sprehodov kaže, da imajo spremembe cen delnic enako porazdelitev in so med seboj neodvisne. Teorija naključnih sprehodov sklepa, da preteklega gibanja ali trenda delniške cene ali trga ni mogoče uporabiti za napovedovanje njenega prihodnjega gibanja. Teorija naključnih sprehodov verjame, da je nemogoče prekašati trg brez prevzema dodatnega tveganja. Teorija naključnih sprehodov meni, da je tehnična analiza neodločna, ker zaradi tega grafičarji kupujejo ali prodajo vrednostni papir šele po poteku premika. Teorija naključnih sprehodov meni, da je temeljna analiza neodločna zaradi pogosto slabe kakovosti informacij zbrana in njena zmožnost napačne razlage. Naključna teorija sprehodov trdi, da investicijski svetovalci dodajo malo ali nič vrednosti naložbenemu portfelju.
Učinkoviti trgi so naključni
Teorija naključnih sprehodov je mnogo obrvi vzbudila leta 1973, ko je avtor Burton Malkiel skoval izraz v svoji knjigi "Naključni sprehod po Wall Streetu." Knjiga je popularizirala učinkovito tržno hipotezo (EMH), zgodnejšo teorijo, ki jo je postavil profesor z univerze v Chicagu William Sharp. Učinkovita tržna hipoteza pravi, da cene delnic v celoti odražajo vse razpoložljive informacije in pričakovanja, zato so trenutne cene najboljši približek dejanske vrednosti podjetja. To bi komu preprečilo, da bi neprestano izkoriščal zaloge, ki so bile napačno porabljene, ker so gibanja cen večinoma naključna in jih vodijo nepredvideni dogodki.
Sharp in Malkiel sta sklenila, da bi bilo vlagateljem zaradi kratkotrajne naključnosti donosov bolje naložiti v pasivno upravljan dobro razpršen sklad. Sporni vidik Malkielove knjige je teoretiziral, da je "opica z zavezanimi očmi, ki meče puške na finančnih straneh časopisa, lahko izbrala portfelj, ki bi bil enako dober kot tisti, ki so ga skrbno izbrali strokovnjaki."
Teorija naključnega sprehoda v akciji
Najbolj znan praktični primer teorije naključnih sprehodov se je zgodil leta 1988, ko se je Časopis Wall Street poskušali preizkusiti Malkielovo teorijo z ustvarjanjem letnega tekmovanja za dartboard Wall Street Journal, v katerem so profesionalni vlagatelji nasprotovali pikadom zaradi prevlade delnic. Uslužbenci Wall Street Journala so igrali vlogo opic, ki mečejo puščavo.
Po 100 tekmovanjih je Wall Street Journal predstavil rezultate, iz katerih je bilo razvidno, da so strokovnjaki zmagali v 61 tekmovanjih, metači strela pa 39. Vendar so strokovnjaki v 51 tekmovanjih premagali Dow Jones Industrial Average (DJIA). Malkiel je komentiral, da so izbranci strokovnjakov izkoristili skok oglaševanja cen delnic, ki se ponavadi pojavi, ko delniški strokovnjaki priporočijo. Zagovorniki pasivnega upravljanja trdijo, da bi vlagatelji bolje, če bi strokovnjaki na trgu premagali le polovico časa, investirali v pasivni sklad, ki zaračunava precej nižje provizije za upravljanje.
