Primernost naložbe za določeno osebo je v samem središču naložbenega procesa. To je temeljni koncept tako s pravnega vidika kot tudi z vidika, kako vlagateljev denar nameniti preudarnemu in preudarnemu delu. Kadar se denar neupravičeno vlaga, obstaja velika verjetnost nesprejemljivih izgub (ali enako negativnih, zelo nizkih donosov) in velike stiske za vlagatelja. FINRA Pravilo 2111 ureja splošne obveznosti glede primernosti
Tu bomo pogledali koncept ustreznosti z vidika posrednika / svetovalca.
Kaj je primerna naložba?
Primerna naložba je opredeljena kot tista, ki je primerna glede na vlagateljevo pripravljenost in sposobnost (osebne okoliščine), da prevzame določeno stopnjo tveganja. Oba merila morata biti izpolnjena. Če naj bo naložba ustrezna, ni dovolj, da je vlagatelj tvegan. Prav tako mora biti v finančnem položaju, da lahko izkoristi določene možnosti. Prav tako je treba razumeti naravo tveganj in možne posledice.
Profil razporeditve sredstev in profila tveganja
Zakaj je primernost takšno vprašanje? Glavni problem je, da vlagatelji pogosto ne razumejo, kaj pomeni tveganje, medtem ko bi lahko posredniki svetovali ljudem, da tvegajo naložbe. Vprašanje še dodatno otežuje dejstvo, da so naložbe pretirano nizkega tveganja lahko prav tako škodljive za naložbeni portfelj kot tiste, ki nosijo neprimerne stopnje tveganja. Zato primernost zahteva naložbe, ki za določenega vlagatelja niso niti preveč tvegane niti preveč naklonjene tveganju.
Po pravilih FINRA mora posrednik imeti razumno osnovo, da verjame, da naložba ustreza potrebam in ciljem stranke. Na žalost primernost ni vedno povsem jasna. Čeprav ni dvoma, da niti tvegan vlagatelj ne bi smel 100 odstotkov svojega premoženja dati na delniški trg, ko odstotek pade na, recimo, 60 odstotkov ali manj, postane vprašanje manj jasno. Če ima investitor nekaj nepremičnin in ima konzervativni pokojninski načrt, 80-odstotni in 60-odstotni podatek zavzemata drugačno perspektivo v primerjavi z nekom, ki nima drugega premoženja. Glede na starost in druge vidike strankinega osebnega in finančnega stanja je prav tako ključnega pomena.
Drug način gledanja na primernost je, da se nanaša na naložbe, ki za nekoga preprosto niso prave. Na primer, malo verjetno je, da bi imel kdo na robu upokojitve celoten račun privezan na terminski trg. Vendar pa ima lahko ista oseba 50 odstotkov svojega portfelja v običajnih lastniških vrednostnih papirjih, čeprav je to morda preveč tvegano za nekoga, ki se bo upokojil, takrat pa portfelj z okoli 25-odstotnim lastniškim kapitalom na splošno velja za bolj primeren.
Primernost se v veliki meri zmanjša na dodelitev sredstev. Tako zakon kot dobra naložbena praksa prepovedujeta, da bi se kdo svetoval pri dodelitvi sredstev, ki v določenem času ni smiselno za to osebo. Portfelj vlagateljev mora biti ustrezno razpršen, tako da ustvari razumno raven donosa ob sprejemljivi stopnji tveganja.
Primernost je stalno v toku. Kot je navedeno zgoraj, je tisto, kar je primerno za nekoga, ki je star 30 let, zelo drugačno od tistega, kar bo ta oseba potrebovala, ko bo star 60. Poroka, rojstvo otrok, velik povišanje ali izguba službe bi bilo treba takoj ponovno preučiti. ustreznosti. Kot običajno, se to zmanjša na tveganje in likvidnost. Če bo kdo kmalu potreboval svoj denar, ga morda ne bo mogel povezati v zaloge ali druge dolgoročne naložbe. Za tiste, ki želijo na dolgi rok najbolje izkoristiti svoj denar, je morda primerna nekaj, kot so državne obveznice.
Razumevanje trgovinskih tveganj
Za vlagatelje igrata tudi znanje in razumevanje vlogo ustreznosti. To ne pomeni, da samo zato, ker vlagatelj razume tveganja, povezana s terminskimi pogodbami, da je ta naložba primerna. Vendar bi morali vlagatelji razumeti tveganja vrednostnih papirjev v svojih portfeljih.
Če vlagatelj ne razume bolj zapletenega naložbenega sredstva, kot je strukturiran izdelek, je na primer nekaj bolj preprostega, na primer vzajemni sklad, morda bolj primeren. Z vidika prodaje je tisto, kar v smislu razumevanja vlagatelja naredi nekaj neprimernega, prodaja vlagatelju premoženje, ki ga sicer ne bi kupil. To je mogoče razumeti kot zlorabo vlagateljevega nerazumevanja. In če obstajajo povsem dobre alternative, s katerimi je vlagatelj bolj znan in udoben, morda ne bo nobenega razloga, da bi uporabil bolj zapletene instrumente.
Neprimerne naložbe in zakon
Kaj pravi zakon o neprimernih naložbah? Če vlagatelj vlaga v naložbo izključno na lastno pobudo (znano samo kot izvršba) in nihče ni svetoval, naj to stori, zakon ne more veliko storiti.
Po drugi strani, če posrednik ali banka svetuje vlagatelju v neprimerno naložbo, bi lahko finančni strokovnjak odgovarjal za izgube vlagatelja, pod pogojem, da lahko oseba dokaže, da je naložba neprimerna in da posrednik ali svetovalec tveganj ni jasno opredelil. Zato bodo previdni posredniki v nekaterih primerih prodali resnično tvegane in potencialno neprimerne naložbe le, če kupci podpišejo dokument, v katerem je navedeno, da se zavedajo tveganj, povezanih s temi naložbami.
Seveda imajo podjetja praviloma pravdna zavarovanja, zato si lahko privoščijo, da se na sodišču borijo z zahtevki o neprimernosti. Če pa lahko vlagatelji predložijo jasno dokumentacijo o averziji do tveganj in jih bo očitno visoka naložba drago stala, imajo resnično priložnost na sodišču. Toda za vlagatelje sodni spor ostaja kamnita cesta, ki je pogosto nič manj draga kot same neprimerne naložbe.
Spodnja črta
Nikoli nihče ne bi smel imeti naložb, ki niso primerne njihovim osebnim okoliščinam in pripravljenosti tvegati. Resnično neprimerne naložbe lahko v skrajnem primeru pokvarijo portfelj, še manjši primeri pa lahko vlagateljem povzročijo veliko stresa. Nič v naložbenem postopku ni pomembnejše od pravilne razporeditve sredstev. Poleg tega morajo vlagatelji in svetovalci redno spremljati postopek zagotavljanja ustreznosti.
