Kazalo
- Nevtralni sklad na trgu lastniškega kapitala
- Primer
- Spodnja črta
Ko je bila naložbena niša za ultra bogate, je industrija hedge skladov narasla na več kot 3, 2 bilijona dolarjev premoženja v upravljanju. Danes obstajajo številne strategije, ki jih uporabljajo hedge skladi, od preprostih do zelo zapletenih. Varovalni skladi so tudi namensko neprozorni, zato je težko natančno vedeti, kaj je v bilanci stanja. Pogosto hedge skladi delujejo kot "črna skrinjica" z malo razkritja vlagateljem ali zunanji javnosti. Poleg pomanjkanja preglednosti hedge skladi pogosto uporabljajo finančne vzvode in izvedene finančne instrumente za dosego svojih ciljev, zaradi česar so njihove bilance še bolj zamorjene.
Da ne bi uganili, kako izgleda bilanca stanja sodobnega hedge sklada, je koristno, da se vrnemo k svojim koreninam: nevtralni dolžniški kratki sklad lastniškega trga. Ta še vedno pogosto uporabljena strategija, ustanovljena leta 1949, je postala prvi svetovni sklad za varovanje pred tveganji. (Glej tudi Kratko zgodovino sklada za varovanje pred tveganji .)
Ključni odvzemi
- Tako kot vsa podjetja poslujejo tudi hedge skladi s sredstvi in obveznostmi, ki so prikazani v bilanci stanja sklada. Bilanca stanja se vedno izpusti, tako da je leva stran (tj. Sredstva) točno enaka desni strani (tj. Obveznosti in kapital lastnikov). Za sklad s kratkimi kratkimi vrednostmi bi sredstva vključevala dolge zaloge in denarna sredstva, medtem ko bi obveznosti vključevale kratke zaloge.
Sklad na lastniškem trgu - nevtralni dolgoročni kratki
Kot že ime pove, ta strategija kupuje in prodaja kratke zaloge na tak način, da je celoten portfelj razrešen vseh sistematičnih tržnih tveganj, njegova beta pa nič. Posledično je portfelj imun na gibanja in smer celotnega delniškega trga, kakršna koli ustvarjena alfa (presežna donosnost) pa je izključno posledica sposobnosti upravljavca portfelja, da kupuje podcenjene zaloge in prodaja precenjene.
Nakupi in prodaje niso poljubni. Namesto tega so izbrani, da prekličejo različice pozicij. Na primer, v letalskem sektorju je lahko XYZ Airlines podcenjena, ABC Airways pa podcenjena. Če bi bila beta vsake delnice enaka, bi sklad kupoval in prodajal enake količine. Če bi imel ABC beta dvakrat večjo kot XYZ, bi sklad prodal polovico toliko ABC delnic, kolikor jih kupi v XYZ, da bi nevtraliziral neto beta.
Primer bilance stanja hedge sklada
Bilanca stanja je računovodski izkaz, ki prikazuje posnetek premoženja in obveznosti podjetja ali sklada. Bilanca stanja deluje po računovodski formuli Sredstva = obveznosti + lastniški kapital.
V primeru našega hedge sklada so sredstva dolga pozicija delnic in gotovina. Delnice, ki so bile prodane kratke, bi bile v bilanci stanja prikazane kot obveznosti (in denar, ustvarjen s temi prodajami, kot sredstva). Kapital je tisto, kar ostane po odštevanju obveznosti od sredstev. Spodaj je hipotetičen primer bilance stanja za tipičen nevtralni tržni sklad, ki je nevtraliziran na trgu lastniških vrednostnih papirjev:
|
Sredstva |
Obveznosti |
|||
|
Dolge zaloge |
250 |
Kratke zaloge (izposoja) |
250 |
|
|
Gotovina (od kratke prodaje) |
250 |
|||
|
Druga denarna sredstva |
50 |
|||
|
Pravičnost |
300 |
|||
|
Bilančna vsota: |
550 |
Skupne obveznosti + kapital: |
550 |
V zgornjem poenostavljenem primeru je nevtralnost trga dosežena z enakimi zneski dolgih in kratkih pozicij v dolarjih. V resnici to ne more biti, če je učinek portfelj beta enak nič.
Še ena stvar, ki jo je treba opaziti, je, da je pri takšni strategiji mogoče zaslužiti dve alfa: eno iz izbire premoženja, ki ustvarja dolge pozicije in drugo iz kratkih pozicij. Zaradi tega lahko tak sklad uporablja dolgi indeks in kratek indeks kot svoje merilo. Drugi tržno nevtralni hedge skladi lahko uporabijo absolutno donosnost za referenčno vrednost; na primer, lahko je donosni cilj 5% letno ali 200 bazičnih točk, višji od stopnje brez tveganja.
Spodnja črta
Hedž sklade je težko razumeti, ker je težko dobiti informacije o njih. Ko pa spoznate osnovni mehanizem varovanja, del skrivnosti izgine. Treba je povedati, da so hedge skladi tvegana naložba, ki jih na splošno podpirajo tisti, ki si lahko privoščijo izgubo denarja, vendar želijo priložnost za boljši donos kot splošni trg.
Primerjajte naložbene račune × Ponudbe, ki so prikazane v tej tabeli, so iz partnerstev, od katerih Investopedia prejema nadomestilo. Ime ponudnika Opispovezani članki
Vlaganje v varovalne sklade
Različne strategije hedge skladov
Finančne izjave
Ali bilanca vedno uravnoteži?
Finančne izjave
Branje bilance stanja
Hedge skladi
Lovi za žive meje lovijo na stran, ne glede na trg
Orodja za temeljno analizo
Razumevanje meritev nestanovitnosti
Vzajemni skladi
Doseganje pozitivnih rezultatov s tržno nevtralnimi skladi
Povezave partnerjevSorodni pogoji
Opredelitev dolgega / kratkega sklada Dolgi / kratki sklad je vrsta vzajemnega sklada, ki ima dolge in kratke pozicije pri naložbah, običajno iz določenega tržnega segmenta. več Obvladovanje tveganj v financah V finančnem svetu je obvladovanje tveganj postopek ugotavljanja, analize in sprejemanja ali zmanjšanja negotovosti pri naložbenih odločitvah. Obvladovanje tveganj se zgodi kadar koli vlagatelj ali upravljavec sklada analizira in poskuša količinsko ovrednotiti izgubo naložbe. več Kaj je sklad relativne vrednosti? Sklad z relativno vrednostjo je aktivno upravljan investicijski sklad, ki poskuša izkoristiti začasne razlike v cenah povezanih sredstev. več Diverzifikacija Diverzifikacija je naložbeni pristop, zlasti strategija upravljanja s tveganji. V skladu s to teorijo portfelj, ki vsebuje različna sredstva, predstavlja manjše tveganje in na koncu prinaša višji donos kot en lastnik le nekaj. več Temeljna analiza Temeljna analiza je metoda merjenja notranje vrednosti staleža. Analitiki, ki sledijo tej metodi, iščejo podjetja, katerih cena je nižja od njihove dejanske vrednosti. več Opredelitev in primer konvertibilne zaščite pred tveganjem Zamenjava varovanja pred tveganjem je strategija, v kateri vlagatelj kupi zamenljivo obveznico in nato skrajša stalež, da poveča celoten donos. več