Borza nima lastnih delnic. Namesto tega deluje kot trg, kjer se kupci delnic povežejo s prodajalci delnic. Z zalogami se lahko trguje na eni ali več možnih borzah, kot je newyorška borza (NYSE). Čeprav boste najverjetneje trgovali z delnicami prek posrednika, je pomembno razumeti odnos med borzami in podjetji ter načine, kako zahteve različnih borz ščitijo vlagatelje.
Kako se vse začne?
Glavna naloga menjave je pomagati zagotoviti likvidnost; z drugimi besedami, da prodajalcem omogočijo, da "likvidirajo" svoje deleže.
Zaloge so najprej na voljo na borzi, ko podjetje izvede prvo javno ponudbo (IPO). V okviru IPO družba prodaja delnice začetnemu nizu javnih delničarjev (primarni trg). Ko IPO "plava" delnice v roke javnih delničarjev, lahko te delnice prodajo in kupijo na borzi (sekundarni trg).
Borza spremlja pretok naročil za vsako delnico in ta tok ponudbe in povpraševanja določa ceno delnice. Glede na vrsto posredniškega računa, ki ga imate, si boste morda lahko ogledali tok cenovne akcije. Če na primer vidite, da je "ponudbena cena" na zalogi 40 dolarjev, to pomeni, da nekdo sporoči borzi, da je pripravljen kupiti delnico za 40 dolarjev. Hkrati boste morda videli, da je "cena povpraševanja" 41 dolarjev, kar pomeni, da je nekdo drug pripravljen prodati zaloge za 41 dolarjev. Razlika med obema je razlika med ponudbo in povpraševanjem.
Zgodovina borz
Dražbene izmenjave - NYSE
NYSE temelji predvsem na dražbi, kar pomeni, da so strokovnjaki fizično prisotni na borzi. Vsak specialist se "specializira" za določeno zalogo, kupuje in prodaja zaloge na dražbi. Ti strokovnjaki so ogroženi konkurenčni izmenjavi, ki so samo elektronske izmenjave, ki trdijo, da so učinkovitejše (to je, da hitreje trgujejo in razkrijejo manjše ponudbe), tako da izločijo človeške posrednike.
NYSE je največja in najprestižnejša borza. Uvrstitev na borzo na NYSE podjetjem prinaša veliko verodostojnost, saj morajo izpolnjevati začetne zahteve za kotacijo in letno izpolnjevati zahteve glede vzdrževanja. Na primer, da ameriška podjetja lahko ostanejo na kotaciji, morajo družbe NYSE svojo ceno nad 4 milijone dolarjev na delnico in tržno kapitalizacijo (število delnic, ki je cena cene) nad 40 milijonov dolarjev.
Poleg tega vlagatelji, ki trgujejo na NYSE, uživajo niz minimalnih zaščit. Med več zahtevami, ki jih je sprejela NYSE, sta še posebej pomembni naslednji:
- Podjetja morajo dobiti odobritev delničarjev za kakršen koli načrt spodbud za lastniški kapital (na primer načrt delniških opcij ali načrt delnic z omejitvami). V preteklosti je bilo podjetjem dovoljeno, da se izognejo odobritvi delničarjev, če načrt spodbud za lastniški kapital izpolnjuje določena merila; To pa je delničarjem preprečilo vedeti, koliko opcij delnic je na voljo za prihodnjo donacijo. Večina članov upravnega odbora mora biti neodvisna. Vendar ima vsako podjetje določeno diskrecijsko pravico glede opredelitve "neodvisnega", kar je povzročilo polemiko. Poleg tega mora biti odbor za odškodnine v celoti sestavljen iz neodvisnih direktorjev, revizijski odbor pa mora vključevati vsaj eno osebo, ki ima "računovodsko ali finančno znanje".
Nasdaq (elektronska izmenjava)
Nasdaq, elektronsko izmenjavo, včasih imenujemo "zaslon", ker kupce in prodajalce povezujejo samo računalniki prek telekomunikacijskega omrežja. Tržni proizvajalci, znani tudi kot trgovci, imajo lastne zaloge zalog. Pripravljeni so za nakup in prodajo zalog Nasdaq-a, od njih pa morajo objaviti svoje ponudbe in povprašati po cenah.
Nasdaq ima zahteve za kotacijo in upravljanje podobne NYSE. Na primer, zaloga mora vzdrževati minimalno ceno 4 USD. Če podjetje teh zahtev ne vzdržuje, ga je mogoče uvrstiti na enega od trgov OTC, ki je obravnavan spodaj.
Elektronska komunikacijska omrežja (ECN)
ECN so del borznega razreda, imenovanega alternativni trgovalni sistemi (ATS). ECN povezujejo kupce in prodajalce neposredno. Ker omogočajo neposredno povezavo, ECN obidejo proizvajalce na trgu. Zanje si lahko omislite alternativno sredstvo za trgovanje z delnicami, ki kotirajo na Nasdaq-u, vedno bolj pa tudi na drugih borzah (na primer na NYSE ali tujih borzah).
Obstaja več inovativnih in podjetniških ECN, ki so na splošno dober za stranke, saj predstavljajo konkurenčno grožnjo tradicionalnim izmenjavam in zato znižujejo transakcijske stroške. Trenutno ECN v resnici ne služijo posameznim vlagateljem; zanimajo jih predvsem institucionalni vlagatelji.
Obstaja več ECN, vključno z INET (rezultat zgodnje konsolidacije med Instinetom ECN in Island ECN v letu 2004) in arhipelagom (eden od štirih prvotnih ECN, ki se je začel leta 1997).
Brez recepta (OTC)
OTC (OTC) se nanaša na trge, ki niso zgoraj opisane organizirane borze. OTC trgi običajno naštevajo mala podjetja in pogosto so (vendar ne vedno) ta podjetja "padla" na trg OTC, ker so bila izključena iz Nasdaqa.
Nekateri posamezni vlagatelji zaradi dodatnih tveganj sploh ne bodo razmišljali o nakupu delnic OTC. Po drugi strani pa nekatera močna podjetja trgujejo na OTC. Dejansko je več močnih podjetij namerno prešlo na trge OTC, da bi se izognili upravnemu bremenu in dragim pristojbinam, ki spremljajo regulativni nadzorni zakon, kot je zakon Sarbanes-Oxley. Na splošno bi morali biti previdni pri vlaganju v OTC, če nimate izkušenj, ko več delniških zalog trguje brez recepta. (Če želite izvedeti več o zalogah denarja, preberite našo serijo zalog).
Obstajata dva trga OTC:
- Oglasni bilten (OTCBB) je elektronska skupnost proizvajalcev trgov. Tu se pogosto končajo podjetja, ki odpadejo na Nasdaq. Na OTCBB ni "količinskih minimalnih količin" (za uvrstitev na seznam ni potrebna minimalna letna prodaja ali sredstva). Podjetja, ki so na seznamu OTC Pink, se ne zahtevajo, da se registrirajo pri SEC. Likvidnost je pogosto minimalna. Upoštevajte tudi, da od teh podjetij ni treba oddati četrtletnih 10-ih.
Spodnja črta
Vsaka delnica se lahko trguje na borzi, kjer se srečujejo kupci in prodajalci. Dve veliki ameriški borzi sta NYSE in hitro rastoči Nasdaq. Podjetja, ki kotirajo na kateri koli od teh borz, morajo izpolnjevati različne minimalne zahteve in izhodiščna pravila glede "neodvisnosti" svojih upravnih odborov. Vendar to nikakor niso edine zakonite izmenjave. Elektronska komunikacijska omrežja so razmeroma nova, toda zagotovo bodo v prihodnosti požele večji del transakcijske pite. Nenazadnje je trg OTC pravi kraj za izkušene vlagatelje, ki srbijo špekulacije in znajo izvesti malo dodatne skrbnosti. Za informacije o S&P 500 upoštevajte bonitetne ocene. (Za povezano branje glejte "Ali se lahko zaloge trgujejo na več kot eni borzi?")
