OPREDELITEV Fugita
Fugit, iz latinskega tempus fugita, je čas, za katerega vlagatelj verjame, da mu ostane, dokler mu ne bi bilo več koristno, da bi možnost predčasno uveljavila, ali verjetnost, da bo možnost, uporabljena v ameriškem slogu, uporabljena, preden se izteče. Koncept fugit je poimenoval in ustvaril ekonomist Mark Garman, profesor iz Berkeleyja, ki je preučeval optimalni čas za uveljavljanje ameriške možnosti, ki je bila cena z uporabo binomskih dreves. Fugitski izračuni se uporabljajo tudi z bermudskimi opcijami in zamenljivimi obveznicami.
BREAKING DOLŽ Fugit
Fugit je izraz, ki se uporablja pri trgovanju z opcijami, izposojen iz latinščine. Natančneje izvira iz verza v epski pesmi Georgica, ki ga je napisal rimski pesnik Virgil: " sed fugit interea fugit nenadomestljiv tempus " - kar v angleščini pomeni: "a medtem beži, " ali "nepopravljiv čas beži." se nanaša na funkcijo zgodnje vadbe, ki jo imajo imetniki možnosti ameriškega sloga (in ki niso na voljo v evropskih slogih).
Če možnost ni globoko v denarju, je običajno ne uporabljamo predčasno, ker to povzroči izgubo lastne vrednosti - stroškovno učinkovitejše bi bilo ohraniti možnost, namesto da bi jo pretvorili v dolg ali kratek položaj v osnovnem vrednostnem papirju. Nekaterim vlagateljem je koristno, da uveljavijo klicne možnosti že zgodaj, ko so v denarju tik pred datumom izplačila dividend ali globoko v denarnih zneskih, ki imajo blizu 100 delta.
Glede na možnost, ki je potencialni kandidat za zgodnjo vadbo, bo imetnik opcije izračunal svoj ubežnik, da bi videl, ali bi ga res moral izvajati ali ne. Fugit se izračuna kot pričakovani čas, ki preostane za uveljavitev ameriške možnosti, ali pa kot tvegano nevtralno pričakovana življenjska doba opcije, v kateri je še vedno mogoče učinkovito varovati. Pri izračunu je običajno potreben binomski model drevesa in ne more vedno doseči ene edinstvene vrednosti.
Izračun fugita
Izračun za fugit opcije je naslednji: kjer je n število časovnih korakov v binomskem drevesu; t je preostali čas do izteka možnosti; in i je trenutni časovni korak v binomskem drevesu. Najprej nastavite vrednost fugita vsakega od vozlišč na koncu binomskega drevesa, ki je enaka i = n , nato pa deluje nazaj: če je treba možnost izvajati na določenem vozlišču, nastavite fugit na to vozlišče enako njegovemu obdobju; ali če možnosti ne bi bilo mogoče uporabiti na določenem vozlišču, nastavite ubežnik na tvegano nevtralen pričakovani ubežnik v naslednjem obdobju. Vrednost, ki je na ta način prispela na začetku prvega obdobja (i = 0), je trenutni fugit. Za konec, da se fugit razveljavi, dobljeno vrednost pomnožite s t / n .
Nassim Taleb, trgovec z opcijami in avtor knjige Črni labod, predlaga alternativo izračunu ubežnikov, ki mu pravi "rho fudge", ali Omega opcije:
Omega = Nominalno trajanje x (Rho 2 ameriške možnosti / Rho 2 evropske možnosti)