Opredelitev cene naprej

Kaj je naprej cena

Posredna cena je vnaprej določena dobavna cena za osnovno blago, valuto ali finančno sredstvo, o katerem odločata kupec in prodajalec terminske pogodbe, ki ga je treba plačati na vnaprej določen datum v prihodnosti. Ob nastanku terminske pogodbe terminska cena vrednost pogodbe naredi nič, vendar spremembe cene osnovne naložbe povzročijo, da bo prevzem dobil pozitivno ali negativno vrednost.

Termin termina je določen z naslednjo formulo:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} F_{0} = S_{0} \times e^{r T} \end{matrix} \ začni {poravnano} & F_0 = S_0 \ krat e ^ {rT} \ \ konec {poravnano}$ F0 = S0 × erT

Osnove terminske cene

Posredna cena temelji na trenutni promptni ceni osnovnega sredstva, povečani za vse knjigovodske stroške, kot so obresti, stroški skladiščenja, odplačane obresti ali drugi stroški ali oportunitetni stroški.

Čeprav pogodba na začetku nima notranje vrednosti, lahko sčasoma pogodba pridobi ali izgubi vrednost. Pobotanje pozicij v terminski pogodbi je enakovredno igri z ničlo. Na primer, če en vlagatelj zavzame dolgo pozicijo v dogovoru o svinjskem trebuhu in drugi vlagatelj prevzame kratko pozicijo, je morebitni dobiček v dolgi poziciji enak izgubam, ki jih ima drugi vlagatelj s kratke pozicije. S prvotno določitvijo vrednosti naročila na nič, sta obe strani na začetku pogodbe enaki.

Ključni odvzemi

Posredna cena je cena, po kateri prodajalec kupcu terminske pogodbe na vnaprej določen datum dostavi osnovno sredstvo, finančni izvedeni finančni instrument ali valuto. Približno je enaka neposredni ceni in z njimi povezanimi knjigovodskimi stroški, kot so stroški skladiščenja, obrestne mere itd.

Primer izračuna cene naprej

Če osnovno sredstvo v terminski pogodbi ne izplača dividend, se terminska cena lahko izračuna po naslednji formuli:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} F = S \times e^{(r \times t)} \\ kje: \\ F = terminski termin pogodbe \\ S = trenutna promptna cena osnovnega sredstva \\ e = matematična iracionalna konstanta \\ do 2.7183 \\ r = stopnja brez tveganja, ki velja za življenjsko dobo družbe \\ terminska pogodba \\ t = datum dobave v letih \end{matrix} \ začnite {poravnano} & F = S \ krat e ^ {(r \ krat t)} \ & \ textbf {kjer:} \ & F = \ besedilo {pogodbena pogodbena cena} \ & S = \ besedilo {osnovna trenutna promptna cena sredstva} \ & e = \ besedilo {približna matematična iracionalna konstanta} \ & \ besedilo {do 2.7183} \ & r = \ besedilo {stopnja brez tveganja, ki velja za življenjsko dobo} \ & \ besedilo {posodobljena pogodba} \ & t = \ besedilo {datum dobave v letih} \ \ konec {poravnano}$ F = S × e (r × t), kjer: F = termina terminske pogodbe pogodbe = trenutna promptna cena osnovnega sredstva = matematična neracionalna konstanta, približna 2.7183r = stopnja brez tveganja, ki velja za življenjsko dobo pogodbe = rok dobave v letih

Na primer, predpostavimo, da vrednostni papir trenutno trguje s 100 USD na enoto. Investitor želi skleniti terminsko pogodbo, ki se izteče čez eno leto. Trenutna letna netvegana obrestna mera je 6%. Z uporabo zgornje formule se terminska cena izračuna kot:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} F = $ 100 \times e^{(0.06 \times 1)} = $ 106.18 \end{matrix} \ začnite {poravnano} & F = \ 100 100 \ krat e ^ {(0, 06 \ krat 1)} = \ 106, 18 $ \\ \ konec {poravnano}$ F = 100 × e (0, 06 × 1) = 106, 18 USD

Če obstajajo knjigovodski stroški, se to doda v formulo:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} F = S \times e^{(r + q) \times t} \end{matrix} \ začni {poravnano} & F = S \ krat e ^ {(r + q) krat t} \ \ konec {poravnano}$ F = S × e (r + q) × t

Q so obratovalni stroški.

Če osnovno sredstvo izplačuje dividende v času veljavnosti pogodbe, je formula terminske cene:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} F = (S - D) \times e^{(r \times t)} \end{matrix} \ začnite {poravnano} & F = (S - D) krat e ^ {(r \ krat t)} \ \ konec {poravnano}$ F = (S − D) × e (r × t)

Tukaj je D enak vsoti sedanje vrednosti vsake dividende, dano kot:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} D = & PV (d (1)) + PV (d (2)) + \dots + PV (d (x)) \\ = & d (1) \times e^{- (r \times t (1))} + d (2) \times e^{- (r \times t (2))} + \dots + \\ d (x) \times e^{- (r \times t (x))} \end{matrix} \ začni {poravnano} D = & \ \ besedilo {PV} (d (1)) + \ besedilo {PV} (d (2)) + \ cdots + \ besedilo {PV} (d (x)) \ = & \ d (1) krat e ^ {- (r \ krat t (1))} + d (2) krat e ^ {- (r \ krat t (2))} + \ cdots + \\ \ phantom {=} & \ d (x) krat e ^ {- (r \ krat t (x))} \ \ konec {poravnano}$ D === PV (d (1)) + PV (d (2)) + ⋯ + PV (d (x)) d (1) × e− (r × t (1)) + d (2) × e− (r × t (2)) + ⋯ + d (x) × e− (r × t (x))

Z uporabo zgornjega primera predpostavimo, da varščina izplačuje 50-odstotno dividendo vsake tri mesece. Najprej se sedanja vrednost vsake dividende izračuna kot:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} PV (d (1)) = $ 0.5 \times e^{- (0.06 \times \frac{3}{12})} = $ 0.493 \end{matrix} \ začeti {poravnano} & \ besedilo {PV} (d (1)) = \ $ 0, 5 \ krat e ^ {- (0, 06 \ krat \ frac {3} {12})} = \ $ 0, 493 \\ \ konec {poravnano}$ PV (d (1)) = 0, 5 × e− (0, 06 × 123) = 0, 493 USD

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} PV (d (2)) = $ 0.5 \times e^{- (0.06 \times \frac{6}{12})} = $ 0.485 \end{matrix} \ začeti {poravnano} & \ besedilo {PV} (d (2)) = \ $ 0, 5 \ krat e ^ {- (0, 06 \ krat \ frak {6} {12})} = \ $ 0, 485 \\ \ konec {poravnano}$ PV (d (2)) = 0, 5 × e− (0, 06 × 126) = 0, 485 USD

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} PV (d (3)) = $ 0.5 \times e^{- (0.06 \times \frac{9}{12})} = $ 0.478 \end{matrix} \ začeti {poravnano} & \ besedilo {PV} (d (3)) = \ $ 0, 5 \ krat e ^ {- (0, 06 \ krat \ frac {9} {12})} = \ $ 0, 478 \\ \ konec {poravnano}$ PV (d (3)) = 0, 5 × e− (0, 06 × 129) = 0, 478 USD

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} PV (d (4)) = $ 0.5 \times e^{- (0.06 \times \frac{12}{12})} = $ 0.471 \end{matrix} \ začni {poravnano} & \ besedilo {PV} (d (4)) = \ 0, 5 $ \ krat e ^ {- (0, 06 \ krat \ frac {12} {12})} = \ $ 0, 471 \\ \ konec {poravnano}$ PV (d (4)) = 0, 5 × e− (0, 06 × 1212) = 0, 471 USD

Vsota teh je 1.927 dolarjev. Ta znesek se nato vključi v formulo, prilagojeno za dividende:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} F = ($ 100 - $ 1.927) \times e^{(0.06 \times 1)} = $ 104.14 \end{matrix} \ začeti {poravnano} & F = ( 100 $ - \ 1.927) krat e ^ {(0, 06 \ krat 1)} = \ 104, 14 $ \\ \ konec {poravnano}$ F = (100–10927 USD) × e (0, 06 × 1) = 104, 14 USD

Kazalo:

Kaj je naprej cena

Osnove terminske cene

Ključni odvzemi

Primer izračuna cene naprej

Posredujoča pogodba

Izbira urednika