Trenutni trg bikov je le nekaj dni, ko je postal star devet let, glede na to, da se je prejšnji trg medveda končal z zaključkom trgovanja 9. marca 2009. Številni vlagatelji se sprašujejo, koliko lahko še traja. Mohammed El-Erian je 4. marca zapisal znani vlagatelj in tržni opazovalec, objavljen v Financial Timesu: "Posebno zaporedje v zadnjem mesecu - nenadna korekcija, ki ji je sledil hiter odmik nazaj, nato pa prejšnji teden nazaj - postavlja zanimiva vprašanja o tem ali so trgi v začetni fazi podaljšane prodaje ali pa se namesto tega postavljajo na srednjeročno močnejšo osnovo. Na to vprašanje bo odgovorilo pet dejavnikov."
Teh pet dejavnikov je: gospodarska rast; monetarna politika; krivulja donosa; nestanovitnost in likvidnost; in samozadovoljstvo vlagateljev. Indeks anksioznosti Investopedia (IAI) beleži zelo veliko zaskrbljenost zaradi trgov z vrednostnimi papirji med našimi milijoni bralcev po vsem svetu. Medtem ko se je indeks S&P 500 (SPX) od konca zadnjega medvedjega trga dvignil za 303%, se je na koncu 26. januarja znižal za 5, 0% od najvišjega povprečja in za samo 2, 0% na leto zaključek 6. marca. Medtem se je januarja volatilnost, merjena s CBOE indeksom volatilnosti (VIX), povečala, kar je še dodatno skrbelo med vlagatelji, ki so se navadili na stalen porast cen delnic.
Nadaljujte na kratko
El-Erian je sodelovala pri Bloombergu in Financial Timesu, glavni gospodarski svetovalec pri Allianz SE, matični družbi družbe Pimco za upravljanje premoženja, kjer je bil pred tem direktor in glavni direktor za naložbe (CIO). Med drugimi položaji je vodil tudi svetovni razvojni svet pod predsednikom Barackom Obamo, bil je direktor Harvard Management Co., ki vlaga to univerzo, bil je direktor Salomon Smith Barney (pozneje ga je pridobil Citigroup, nato pa prodal Morgan Stanley) in je bil namestnik direktorja MDS, za Bloomberg.
1. Gospodarska rast
"Podprta s politikami rasti v ZDA in naravnim gospodarskim procesom ozdravitve v Evropi je svetovno gospodarstvo sredi sinhroniziranega zbiranja rasti, " piše El-Erian. Spodbuja ga dejstvo, da sta poraba in poslovne naložbe glavni dejavnik rasti, ne pa "finančni inženiring". Nadaljevanje močnih ekonomskih temeljev je za trge bistvenega pomena, in trdi, da so trgi manj odvisni od likvidnosti centralnih bank v obliki nakupa sredstev ali likvidnosti podjetij v obliki odkupov delnic, dividend in pridobitve. Prav tako je prepričan, da "lahko rast dobi dodaten zagon, če se svet izogne dragi stagflacijski trgovinski vojni."
2. Denarna politika
Odmeven znak ameriškega gospodarstva na El-Erian je, da se je gospodarska rast okrepila kljub zaostrovanju s strani Zveznih rezerv v obliki zvišanja obrestnih mer, napovedi o prihodnjih povečanjih in prenehanja nakupov sredstev, imenovanih količinsko popuščanje. Tudi nakazi, da bodo druge vodilne centralne banke sledile podobni poti, niso uspele izničiti rasti v tujini, ugotavlja. Vendar bo še dodalo, ali dodaja, ali se bo rast nadaljevala, "če politični prehod postane bolj sočasen… več sistemsko pomembnih centralnih bank".
3. Krivulja donosa
El-Erian vidi "relativno urejeno" povečanje donosnosti obveznic, kar zmanjšuje spodbude za pretirano tveganje. Poleg tega je prepričan, da je krivulja ravnega donosa predvsem rezultat "naložbenih tokov in izdaje obveznic", ne pa sil, ki napovedujejo "znatno gospodarsko upočasnitev."
4. Hlapnost in likvidnost
Spodbudno se mu zdi tudi, da se je volatilnost, merjena z VIX, povečala na bolj "realističen in trajnosten obseg", kot je bil pred popravkom. Medtem naj bi nedavna implozija eksotičnih naložbenih produktov, povezanih z VIX, kot tudi zanimanje regulatorjev za njihovo nedelovanje opozoril vlagatelje na pomembnost likvidnosti, dodaja. (Za več glej tudi: Razprodaja zalog ima močne podobnosti s krizo iz leta 2008. )
5. Skladnost z vlagatelji
Še en pozitiven znak za El-Erian je, da se zdi, da je zaradi vračanja nestanovitnosti vlagatelji manj samozavestni in manj prepričani, da bo nakup kapljic zagotovil dobiček. Zlasti zavrnitev centralnih bank, da bi med popravkom "takoj zagotovili tolažilne signale", je pomenila hiter vljudnost vlagateljev, dodaja. "Nadaljnji napredek pri vseh teh petih vprašanjih bi trge temeljiteje zmanjšal in zmanjšal tveganje za veliko bolj dramatično in trajno prodajo na trgu, " sklene. (Za več si oglejte tudi: Zakaj investitorji ne morejo računati na reševanje Fed .)
Rdeče zastave
Medtem kvantitativni strategi na Bank of America Merrill Lynch ugotavljajo, da se je 13 od njihovih 19 "tržnih kažipotov" ali 68% spopadlo, poroča CNBC. Ti vključujejo ekonomske, denarne, dohodkovne in tehnične kazalnike, pravi CNBC, pri čemer je poudaril, da "so se skoraj vsi sprožili pred preteklimi medvedji trgi."
Poleg tega, čeprav so trajni upusti na medvedu za 20% ali več redki zunaj recesije, trenutni trg bikov ponuja bolj zapleteno sliko, navaja CNBC, saj se vrednotenje delnic in cene delnic gibljejo pred realnim gospodarstvom, zaloge pa sčasoma postanejo " prekomerno lastništvo in preveč ljubljenost "do januarja letos. Ali je nekakšna prekomerna kompenzacija zaostanka že zdavnaj, ostaja stvar razprave.
